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【家用电器】春节消费稳定,北上资金青睐龙头

www.zaoan.cc 2019年02月15日 16:26来源:网络整理手机版

消费有望维持企稳回升态势,北上资金聚集消费板块

春节消费平稳增长,北上资金寻求低风险品种。在目前时点,市场风险偏好依然较低、市场大概率震荡分化的背景下,北上资金持家电板块市值比例居首位,消费类板块持股比例明显领先。虽然消费增速有下行压力,但以家电龙头为代表的消费个股,具备行业定价权,应对需求景气度波动或能维持收入及净利润平稳增长,且估值相对优势逐步凸显、防御性价值领先,我们建议关注行业龙头个股。

春节消费依然红火,增速稍有下滑

春节期间(2月4日至10日)消费增速较前期有所放缓,或受到宏观经济增速下行压力影响,但我们认为春节消费增速已较2018年11月、12月社零增速有所回升(国家统计局数据显示,2018年11月、12月社零增速分别为同比+8.1%、+8.2%。商务部数据显示,2019年春节消费同比+8.5%),且以智能家电、绿色食品、数码产品等为主的品质消费品增速领先,根据商务部统计各地重点零售企业销售情况,其中安徽、云南家电销售额增长15%左右。展望2019年Q1,我们认为消费有望维持企稳回升态势。

年轻人逐步成为消费主力,低层级区域消费动能更强

春节延续网上消费活力,且表现出低层级市场增长领先的区域性特点。京东大数据显示,2019年春节期间(2月3日至8日)京东平台销售额同比+42.74%。据阿里巴巴《2019年春节经济报告》,显示80、90、00后淘宝年货消费占比达到62%。低层级市场增速领先,阿里巴巴《2019年春节经济报告》显示一、二、三、四线城市消费增速分别为51%、54%、55%、55%,京东大数据也显示,低线级城市的消费体现出强劲增长力,其中以四线和六线城市的消费增速最高,销售额同比增长超过60%。

北上资金聚集消费板块

消费板块收入及净利润增速预期稳健,龙头个股有较稳定现金流表现,持续吸引海外资金。北上资金持家电板块市值比例居首位,消费类板块持股比例明显领先。截止2019年2月12日,据Wind统计数据,按照行业汇总来看,北上资金在消费类板块中持股市值明显领先。其中家电板块持股市值达到9.2%,其次分别为休闲服务板块(持股市值比例7.1%)、食品饮料(持股市值比例6.8%),均大幅领先于其他各个板块。

北上资金加速流入消费品标的

我们认为2019年外资仍将从市场资金面对消费板块产生重要影响,纳入三大指数(MSCI、富时罗素、标普道琼斯)所吸引的海外跟踪资金依然有望持续流入,建议关注家电龙头个股。节后家电个股买入有所提速,春节后2个交易日中,北上资金净流入98.95亿元,美的、格力净买入为8.59、7.11亿元。同时根据深交所2019年2月12日数据,深市上市个股中,外资持股(QFII/RQFII/北向)最高的股票是美的集团(占比26.7%)。风险提示:宏观经济下行或超预期;北上资金偏好或出现变化。

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